宣布该行2025年第一期总损失吸收能力非资本债券（以下简称■■★★“TLAC债券■★◆★”）发行完毕■★◆★◆■，发行规模为400亿元◆★◆■★■，扣除发行费用后，将依据适用法律和主管部门的批准用于提升该行总损失吸收能力◆■■★★★。

　　今年政府工作报告提出，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本★★。

　　6月16日■◆，宣布2025年第一期TLAC债券发行完毕，本期债券发行总规模为人民币400亿元， 分为两个品种， 其中品种一为4年期固定利率债券，发行规模为340亿元★■◆◆，票面利率为1◆★■■◆◆.79%，在第3年末附有条件的发行人赎回权；品种二为6年期固定利率债券◆★■，发行规模为60亿元，票面利率为1★◆.88%，在第5年末附有条件的发行人赎回权◆■。

　　目前，除中国银行、交通银行外，建设银行、邮储银行定增事宜也正在紧锣密鼓地推进，定增申请已获上交所★◆、证监会批复通过，定增申请已获上交所审核通过，仍需证监会同意注册后方能实施。

　　惠誉博华在今年5月发布的一份研报显示■◆★★◆，整体而言◆★★，五家全球系统重要性中有部分机构目前总损失吸收能力已能够静态满足下一阶段达标要求■■◆■◆，其余机构预计在获得财政部注资之后将静态达标或减少其总损失吸收能力补充压力。

　　田利辉认为，定增对TLAC能够起到缓冲作用◆■◆★■，缓解核心资本补充压力，TLAC债券是国有大行应对国际监管★■◆■、强化风险抵御能力的关键工具。短期定增缓解资本压力，但长期看，TLAC债券发行将持续提速，成为银行“资本+债务”双轮驱动的重要抓手。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者表示◆◆，TLAC债券是国有大行应对国际监管◆★■◆、强化风险抵御能力的关键工具。短期来看，国有大行定增将缓解资本压力◆◆◆◆★◆，但长期看◆◆◆■★★，TLAC债券发行将持续提速◆■★★■，成为银行“资本+债务”双轮驱动的重要抓手。

　　交通银行入选全球系统重要性银行时间相对较晚，其一季度末总损失吸收能力风险加权比率为18★■★■.7%★■■◆，水平上较四大行整体存在一定距离。但另一方面◆◆■◆■，该行须于2027年满足第一阶段达标要求，时间上存在较大空间。

　　具体来看，中国银行此次定向发行约278★■◆◆◆.25亿股A股股份◆★★，募集资金1650亿元，由财政部以现金方式全额认购；交通银行定向发行约141.01亿股A股股份，募集资金1200亿元■■◆，其中财政部认购1124.20亿元，中国烟草及其全资子公司双维投资合计认购75★■■★.8亿元。

　　据央行发布的《中国金融稳定报告（2024）》，全球系统重要性银行总损失吸收能力（TLAC）框架是提升银行业风险抵御能力★★、增强金融体系稳健性的重要制度安排★★。我国现有五家全球系统重要性银行■■■，、、中国银行、应于2025年初满足TLAC第一阶段要求，交通银行应于2027年初满足第一阶段要求。

　　近期，中国银行★◆、定增陆续落地，募集资金规模分别为1650亿元、1200亿元，扣除发行费用后将全部用于增加核心一级资本。

　　田利辉向时代周报记者分析称，从后续发行节奏来看，2025年五大行将加速发行剩余获批额度，且TLAC债券发行规模或进一步扩容，期限结构将向长期化倾斜，以匹配资本消耗周期■■◆■。随着供给增加★■★■■◆，TLAC债券利差或逐步收窄，但其“安全资产”属性仍将支撑配置需求。

　　可在批准额度内，自主决定发行时间、批次和规模★★■，并于批准后的24个月内完成发行◆■■★◆，同时上述批复的1300亿元总损失吸收能力非资本债务工具剩余额度失效◆★◆■■■。

　　近期，国有大行定增正在陆续落地，首批完成定增的两家银行分别是和交通银行。

　　据交通银行公开披露信息，本次发行吸引将近90家机构参与投资，认购超过630亿元，投资者涵盖银行、基金◆★■★◆■、证券、保险、外资机构等各类机构，投资者结构多元化，充分体现了投资者对交行主体资质以及TLAC债券投资价值的认可■■◆。

　　田利辉表示■■◆，当前国有大行TLAC债券发行普遍获超额认购，这是政策驱动需求刚性、低风险属性★◆★◆◆★、流动性优势和监管支持四大因素所决定的。基于TLAC监管要求，银行需快速补充工具，市场对TLAC债券的刚性需求明确。TLAC债券优先于二级资本债■★，减记风险极低◆■，收益率较普通金融债有溢价，在★■■★★◆“资产荒”背景下成为稳健型投资者的优选。TLAC债券换手率也高于二永债，交易活跃度高，满足配置型与交易型投资者需求◆★★。此外◆■，监管层明确TLAC债券为★■■◆★“非资本补充工具”，不计入银行资本占用◆◆■，避免银行自营资金配置受限★◆，间接扩大投资者基础。

　　交通银行表示，作为国内第五家全球系统重要性银行，本次TLAC债券的发行有助于满足监管TLAC达标要求，进一步增强风险抵御能力◆★★◆◆◆，提升国际竞争力◆■，为建设世界一流银行集团提供有力支撑。下一步，该行将继续做细做实“五篇大文章”■◆■■■◆，切实履行服务实体经济和维护金融稳定的主力军★■★◆★、压舱石职责◆■★★◆，助力高质量发展取得新成效。

　　2024年9月，获批发行1300亿元总损失吸收能力非资本债务工具。同年11月，该行2024年第一期TLAC债券发行完毕，规模300亿元，为4年期固定利率债券，票面利率2.11%。

　　除交通银行外◆■★★，去年以来，、农业银行、工商银行、建设银行分别发行了400亿元◆★★■◆、500亿元■◆、400亿元■★、500亿元TLAC债券★◆■，此外，、还分别发行了100亿元的TLAC绿色债券。至此，5家国有大行2024年合计发行总额达到2300亿元。

　　自去年5月开始，中行、工行、农行、建行、交行等5家国有大行开始密集发行TLAC债券，2024年累计发行总额达到2300亿元。

　　上述惠誉博华研报内容显示■★★◆★■，目前四大行已顺利按期满足第一阶段 TLAC 要求，各机构2025年一季度总损失吸收能力风险加权比率均超过 20%的最低要求，其中工商银行与上述指标分别达到21.8%、 21.9%，处于四大行中较高水平，而及同期指标分别为20.7%、20.5%。

　　今年4月，金融监管总局同意交通银行发行5000亿元人民币或等值外币资本工具及总损失吸收能力非资本债务工具■◆。其中■■★★，资本工具额度为2000亿元人民币或等值外币，品种包括无固定期限资本债券、二级资本债券；总损失吸收能力非资本债务工具额度为3000亿元人民币或等值外币。